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然而，从法院判决后至发稿日，知网仍未对收费方式作出改变。除了状告胜诉的那位学生之外，其他用户的余额依然无法转出。收费年年高，知网毛利率达六成作为业界权威的内容资源增值服务平台，知网的盈利能力可见一斑。知网母公司同方股份的财报显示，2017年，知网主营业务收入9.7亿元，毛利率为61.23%，归属于母公司股东净利润1.96亿元；2018年上半年，知网实现营业收入5亿元，毛利率为58.83%。

投资建议我们认为，2019年将是游戏行业集中度提高、公司持续分化的一年。受益的主要是两类公司：第一是“腾讯系”优质内容开发商，代表是世纪华通、金山软件、完美世界、游族网络；第二是具备鲜明特色的垂直开发商和发行商，代表是B站。“内容为王”和“垂直品类为王”的逻辑将同时成立，缺乏特色的公司将举步维艰。今年游戏行业的结构改善主要出现在供给端，需求端没有明显改善，玩家的兴趣仍然在被其他娱乐形式分流，而且ARPU很难进一步上升。海外市场是一个新的增长点，但也已经成为“红海”，风险日益提升。

另外，第一个颠覆市场的人可能不是最终会得到好处的人。事实上，能够从颠覆中获益的人可能在做一些不一样的事情——他们可能处于价值链不同的位置。苹果公司率先推出PC，但却痛失PC市场，而大赢家甚至不是其他PC公司。大部分利润流向了微软和英特尔，它们运营的是不同层面的业务。PC成为竞争激烈的低利润商品，但CPU和操作系统（以及生产力软件）却产生了强大的赢家通吃效果。无论多么具有颠覆性，第一个吃螃蟹的人并不具备可持续的竞争优势，真正的优势可能出现在其他地方。

责任编辑：王潇燕苹果市值破万亿美元 巴菲特赚翻了！持股市值近500亿美元来源：中新经纬中新经纬客户端8月4日电 美国《华尔街日报》3日报道称，苹果公司市值突破1万亿美元，令投资该公司的亿万富翁和普通投资者受益匪浅，同时也让“股神”巴菲特跻身最大赢家之列。

但是，并非每项新技术或每个新想法都具有颠覆性。有些东西并不具备改变竞争基础的可能性，而对于某些东西，现任者可以从中学习和吸收新的概念。ClayChristensen将其称为“持续创新”，而非“颠覆性”创新。通过扩展，任何一项新技术都可能在价值链的某些部分表现出颠覆性。iPhone颠覆了手机行业，但并没有颠覆蜂窝网络运营商，尽管很多人都相信它会这样做。大部分公司仍然拥有与2006年时相同的商业模式和客户。在线航班预订没能颠覆航空业，但对旅行社而言却极具颠覆性。在线预订是航空公司的持续创新，而对旅行社来说却是颠覆性创新。

在A股市场上，跟扩大内需、增强消费等相关板块的板块近期表现良好，此类消费板块的投资逻辑已经延续了两年。万联证券研究所认为，短期来看，跟内需相关、现金流稳定、由内生发展能力的公司依然是近一段时间投资主线。对于何谓确定性，李迅雷也给出了自己的解释——“确定性”应该包括以下几种类型，但不限于这几种类型：第一类，是行业龙头公司，不管所处行业发展前景如何，龙头公司可以凭借市场份额的提高来获得超额收益。第二类，长期维持较高ROE的公司，以证明这类公司可以跨越周期。第三类，公司治理结构比较完善、主营业务很稳健的企业，不存在未来行业管制要放松、管理层发生大变动、补贴要取消等风险。相反，对于那些“不确定性”的小概率事件，应该给予折价而非溢价。