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第二，今年进一步叠加了“季末上冲、季初下行”的季节性，季初的4月、7月、10月均是同比回落。今年进一步叠加了“季末上冲、季初下行”的季节性，4月、7月、10月均是同比回落，分别少增3673亿、1395亿、1184亿。回溯历史，这样的季节性特征并不常见；但同期经济基本上也呈现同样的规律。我们认为这可能一定程度上和政策节奏有关。以1月为例，当时政策重点在于放宽融资条件纾解民企融资环境，1月表外票据随之大幅扩容，表内贷款亦有显著增加。2月票据套利监管冲击表外票据融资，社融增速亦有回调。而1月期限多在6M的表外票据集中到期，又引发了7月表外票据回调。而今年6月委托贷款等非标缩量扩大，5、6月份企业债券融资规模收缩，亦起因于年初经济企稳之后4月政策开启中小金融机构同业去杠杆。

威唐工业、天汽模民航局、国家发改委日前联合公布《民航领域鼓励民间投资项目清单》。为进一步拓宽民航投融资渠道、充分调动民间投资民航领域的积极性，民航局、国家发改委联合组织民航领域鼓励民间投资项目遴选，从“补短板、促改革、调结构”和充分激发市场活力角度重点选择了28个项目，预计总投资规模达1100亿元。

责任编辑：王亚南2019年前9月，美股向左，港股向右。美股中纳斯达克再创历史新高，港股重上三万点之后再度堕落，多重因素交织。但投资并非非黑即白、非此即彼。于美股而言，其已到了一个历史的临界点，史上最长的10年牛市是否会终结，开始成为近期争议的焦点；从港股而言，大部分股票估值已经很低，甚至部分破净，进入到价值中枢轨道。

根据国务院《禁止传销条例》第七条第三款规定：“组织者或者经营者通过发展人员，要求被发展人员发展其他人员加入，形成上下线关系，并以下线的销售业绩为依据计算和给付上线报酬，牟取非法利益的，属于传销行为。”按照国务院这个规定，尽管在2018年12月就其目前的业务模式和业务与杭州政府主管部门进行磋商，“杭州有关监管部门口头确认目前的经营活动是合法的”，但是其传销危机仍然可能被引爆。

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6月8日，银河量化成长混合型基金发布合同生效公告，据悉，该基金募集期为5月7日-6月1日，募集有效认购总户数334户，认购金额2.07亿元。就在同日，汇安量化优选灵活配置混合型基金也宣告成立。2018年基金募集申请公示表显示，截至5月25日，包括先锋量化红利股票型基金（LOF）、景顺长城量化港股通股票型基金等12只量化基金产品排队候审，涉及宝盈基金、国金基金、创金合信、财通等10家基金公司。